공매도 용어 중 업틱룰과 숏커버링이라는 용어가 있습니다. 해당 용어가 조금 어렵게 느껴지겠지만 업틱룰은 과도한 공매도의 피해를 막기 위해 만들어진 것이고, 숏커버링은 공매도한 주식을 다시 사게 되는 걸 말합니다. 오늘은 공매도에 사용되는 업틱룰과 숏커버링에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
숏커버링(short covering)
공매도는 대차거래 또는 대주거래를 통해 주식을 빌려서 파는 것을 말합니다. 회사의 주식을 빌려서 팔게 됨으로 매도 물량이 많아지게 되겠죠? 매도물량이 많아지면 주가는 떨어지게 됩니다. 즉 공급이 많아지기 때문에 주가는 하락하게 됩니다.
하지만 공매도 물량은 계약날짜에 주식이 싸든 비싸든 매수를 해서 주인에게 돌려줘야 됩니다. 이렇게 주식을 다시 사서 돌려주는 과정을 숏커버링이라 합니다. 그럼 숏커버링은 매수가 되기 때문에 공급과 수요 중 수요에 속하기 때문에 사는 사람이 많아진다 라는 뜻이죠, 그럼 주가는 오르게 될 가능성이 높아지게 되는 것입니다. 그리고 숏커버링이란 환매수와 같은 뜻입니다.
업틱룰(uptick rule)
업틱룰이란 공매도의 폐해를 막기 위해 생겨난 제도이라 보시면 됩니다. 업틱룰이 어떤 역할을 하는지 알아보겠습니다. 간단한 예를 한번 들어볼게요.(업틱룰 제도가 시행되기 전 공매도 상황입니다)
| 동내 슈퍼 | 대형 마트 |
| 라면: 1,000원 | 라면 : 500원 |
| 판매량: 10개 | 판매량: 1,000개 |
위 표와 같이 동내 슈퍼에서 라면 1개 1,000원에 팔고 대형 마트는 라면 1개 500원에 1,000개를 팔고 있으면 당연히 대형마트에서 모두 라면을 사게 될 겁니다. 그럼 동내 슈퍼는 라면을 못 팔게 되겠죠? 그럼 동내 슈퍼는 라면 가격을 내려서 판매를 할 수밖에 없을 겁니다. 대형 마트에서 라면이 다 소진되기까지 시간이 많이 걸리기 때문입니다. 그럼 왜? 대형 마트는 라면을 싸게 파는 것인가? 이건 주식을 가지고 이야기해 보겠습니다.
작전세력이 1,000원에 대차거래를 해서 A회사 주식을 700원에 대량으로 공매도를 해버립니다. 그럼 주가는 하락합니다. A회사 주식을 돈을 빌려서 또는 빛을 내서 투자했던 개인투자자들은 갑자기 대량의 매도 물량을 보고 덩달아 같이 매도 주문을 넣습니다. 그럼 주가는 700원 밑으로 떨어지게 됩니다. 그때 작전세력들은 700원 보다 낮아진 주식을 다시 사서 갚음으로 이익을 실현하게 되는 것입니다. 위 표와 같이 대형 마트는 세력을 말하고, 동내 슈퍼는 개인투자자를 말하는 겁니다. 대형 마트에서 저렴한 가격에 대량의 물량을 가지고 판매를 해버리니, 기존 1,000원 하던 라면 가격이 대형 마트를 통해 가격대가 500원으로 형성이 되는 과정과 비슷해서 예를 들었습니다. 이렇게 기관에서 공매도를 하게 되면 개인투자자 또는 회사가 피해를 보게 되는 것입니다. 이런 폐해를 막기 위해 업틱룰이라는 제도가 시행됩니다.
이러한 피해를 막기 위해 생긴 업틱룰 제도는 "빌린 주식은 현재시장가격 이하로 매도할 수 없다." 공매도할 때 바로 현재 가격보다 높은 호가로 주문을 내도록 하는 규정입니다. 여기에서 현재 가격보다 높은 호가로 주문이라 명시되어 있습니다. 업틱룰의 업은 높은, 틱은 호가창의 틱, 룰은 약속이 되겠죠. "말 그대로 높은 틱으로 사라"는 뜻으로 해석할 수 있습니다.
호가의 최소단위 틱(tick)에 대해서 알아보겠습니다.
| 기준가 | 호가가격단위 | |
| 거래소 | 코스닥 | |
| 1,000원 미만 | 1원 | 1원 |
| 1,000 ~ 5,000원 미만 | 5원 | 5원 |
| 5,000 ~ 10,000원 미만 | 10원 | 10원 |
| 10,000 ~ 50,000원 미만 | 50원 | 50원 |
| 50,000 ~ 100,000원 미만 | 100원 | 100원 |
| 100,000원 ~ 500,000원 미만 | 500원 | |
| 500,000원 이상 | 1,000원 | |
위 표와 같이 업틱룰을 적용하게 되면, 호가창에 현재가는 1,000원입니다. 그럼 공매도를 하게 되면 1,005원에 공매도를 할 수 있다는 것입니다. 최소 한 틱 높은 가격에 매도를 할 수 있다는 이야기가 됩니다. 이런 제도를 통해 공매도의 폐해를 방지하기 위해 만든 것이 업틱룰입니다.
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