오늘은 자산, 자본, 부채와 출자전환에 대해서 알아보겠습니다. 출자전환을 알기 전에 주식 기본 용어인 자산과 자본과 부채에 대해서 먼저 알아보겠습니다.
자산과 자본과 부채의 이해
자산은 쉽게 말해 회사의 재산입니다. 자산은 자본(순수내돈)+부채(빌린 돈)=자산(내 재산)으로 이루어집니다. 그럼 여기서 부채는 빌린 돈인대 어떻게 자산이 되는 건가요?라고 생각할 수 있습니다. 예를 들어 보겠습니다.
| 10억 아파트 | 6억 | 내돈 |
| 4억 | 대출(빌린돈) |
위 표를 보시면 아파트는 10억입니다 내가 가진 돈은 6억이 있고 4억을 대출받아서 아파트를 구매했습니다. 그럼 아파트 명의는 누구로 되어있을까요? 내 명의로 되어있고 내 재산으로 잡혀있습니다. 하지만 아파트에는 내 돈 6억이 있고 대출 4억 도 있습니다. 이렇게 부채도 나의 자산으로 포함되는 것입니다.
그럼 다른 방법으로도 알아보겠습니다.
철수와 영이가 (주) A회사 창업을 했을 경우를 아래 표를 보며 알아보겠습니다.
| 철수 10억 출자(자본금) | 총 25억(자산) (주)A회사 창업 |
20억(자본) | 주주 자기자본 |
배당금 |
| 영이 10억 출자(자본금) | ||||
| 우리은행 5억 대출 | 5억의(부채) | 채권자 타인자본 |
이자 |
철수와 영이는 각각 10억씩 출자(자본금)하고 우리은행에서 5억의 대출을 받아 25억으로 (주) A회사를 창업했습니다. 여기서 자본은 철수와 영이가 출자한 20억이 되고, 부채는 우리은행에서 받은 5억이 부채가 됩니다. 합치면 25억의 자산이 되는 겁니다. 그럼 철수와 영이는 (주) A회사 주주가 되는 겁니다. 즉 자본은 주주에게 해당하는 돈을 자본이라 합니다. 그리고 부채는 채권자에게 값아야 될 돈이 되는 겁니다. 그럼 주주가 20억을 투자하고 회사를 운영하면서 얻는 이익은 무엇일까? 바로 배당이 들어오게 되고, 채권자는 이자가 들어오게 됩니다. 돈을 빌렸으니 이자를 줘야 됩니다. 주주에게는 배당이 들어가고 채권자에게는 이자가 들어가게 됩니다. 그럼 배당과 이자의 가장 큰 차이점은 뭘까? 배당은 회사가 돈을 많이 벌면 배당을 하게 되지만, 이익이 적을 경우 배당을 못하는 경우도 있습니다. 반면 이자는 회사가 돈을 잘 벌든 작게 벌든 무조건 나가게 되는 돈입니다. 만약 철수와 영이가 회사운영을 잘못해서 75억의 부채가 추가되어 총부채는 80억이 되었다고 가정해 본다면, 자산이 100억 인 회사의 부채가 80%면 투자자들은 절대 해당 회사에 투자 안 할 겁니다. 언제 망할지 모르는 회사라 생각할 겁니다. 그래서 철수와 영이는 출자전환을 통해 회사를 살려보려고 할 것입니다. 출자전환은 부채를 자본으로 바꾸는 것을 말합니다. 다음은 출자전환에 대해 알아보겠습니다.
출자전환의 이해
부채(대출)가 자본으로 바뀌는 걸 말합니다. 대출에서 "출"과 자본에서 "자"를 따서 출자전환이라 합니다. 부채(대출)해준 사람은 채권자이고 채권자가 주주가 되는 것입니다. 그럼 채권자에서 주주가 되면 채권자는 대출해 준 회사에게 더 이상 대출이자를 받을 수 없지만, 주주이기 때문에 배당금을 받을 수 있어요, 그럼 채권자는 이득일까요? 채권자는 어느 쪽이든 많이 받으면 좋겠죠. 하지만 이자는 매달 고정으로 받을 수 있지만, 배당금은 회사가 정하기 때문에 받을 수도 있고 못 받을 수도 있습니다. 그럼 채권자 입장에선 배당금보다 이자가 안정적이기 때문에, 출자전환에서 채권자는 안 좋다고 할 수 있습니다.
출자전환이 채권자에게 미치는 영향
아래 표를 보면서 출자전환이 채권자에게 어떤 영향을 미치는지 알아보겠습니다.
| (주)A회사 자산은 100억 |
20억 | 자본 |
| 80억 | 부채 | |
| 채권자:우리은행 |
(주) A회사 재무구조를 보면 자산이 100억인데 자기돈은 20억 있고 나머지 80억은 모두 빌린 돈입니다. 우리은행에서 빌렸습니다. 상당히 열악한 구조입니다. 이런 상태의 회사면 망할 가능성이 높겠죠, 이유는 첫 번째 부채 이자비용의 부담이 클 겁니다. 두 번째는 이런 재무구조의 회사를 어떻게 믿고 투자를 할까요? 투자자가 없다. 그래서 A회사는 출자전환을 통해서 부채를 자본으로 바꿔서 부채를 줄이려고 시행하게 됩니다. 그럼 이런 생각을 하실 겁니다. 채권자 입장에서는 A회사가 곧 망할 거 같은데 부채를 자본으로 바꿔버리면 손해 아닌가?라는 생각하실 겁니다. 하지만 채권자는 출자전환에 동의해야 될 이유가 있습니다. 이유는 A회사가 출자전환 요청에 채권자가 거부를 해서 결국 회사가 망해버리면 채권자의 90억 또한 못 받게 됩니다. 그럼 결국 같이 망하는 꼴이 돼버리는 겁니다. 채권자도 A회사가 망하는 걸 원치 않을 겁니다. 그래서 출자전환으로 부채를 자본으로 바꿔서 A회사의 주주가 되어 주식을 팔거나 배당을 받는 것이 좋은 선택이다 판단하는 거죠. 그리고 A회사의 재무구조가 부채가 없고 자본이 100억이기 때문에 좀 더 회사가 발전할 가능성도 높다고 판단하는 겁니다. 어차피 그냥 두면 망하게 되니깐 최선의 선택인 거죠. 지금 내용은 조금 극단적으로 표현했지만 보통 출자전환은 부채의 30% 정도 해준다고 생각하시면 좋겠습니다.
이제 정리해 보면 A회사가 출자전환을 통해 (재무구조 개선, 이자부담 경감) 되었고요 채권자는(채권자에서 주주로 변경, 부실채권 발생방지, 안정적인 이자수익 포기) 이렇게 이루어지네요. 결국 채권자의 희생으로 이루어지는 겁니다.
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